NBIM er tungt inne på eiersiden i en rekke oljeselskaper, både store og små. Posten i Shell er en av de største i fondets portefølje. NBIM eier også aksjer i rene oljesandselskaper som canadiske Canadian Natural Resources.

Men olje- og gass var en sektor som kastet lite av seg i 2012. Tross høye oljepriser og generell oppgang i aksjemarkedene over hele verden, sto aksjene i oljeselskapene nesten stille. Olje og gass var den dårligste sektoren i NBIMs portefølje med en avkastning på bare 0,4%. Samlet hadde aksjeinvesteringene en avkastning på 18%.

Ved en gjennomgang av endringene i NBIMs eierskap i de store oljeselskapene fra 2011 til 2012, viser det seg at et selskap skiller seg ut. Oljefondet har økt eierandelen i britiske BG Group fra 2,30 % ved utgangen av 2011 til 4,44 % ved utgangen av 2012. NBIM eier nå aksjer i BG for 13,7 milliarder kroner – noe som plasserer selskapet på 14. plass på listen over fondets største investeringer.

I andre oljeselskaper er endringene fra 2011 til 2012 ganske marginale. I Exxon er andelen økt fra 0.70 % til 0,74 %. I BP fra 2,13 % til 2,25 %, i oljesandselskapet Cenovus fra 0,68 % til 0,76 %.

I en analyse som HSBC nylig gjorde – Oil and Carbon revisited – value at risk from unburnable reserves – om de europeiske oljeselskapenes karbonboble-risiko, kommer BG absolutt best ut.

BG Group var samtidig det selskapet der NBIM ifølge årsrapporten for 2012 opplevde det største verdifallet.

BG har mindre eksponering mot kostbare petroleumsressurser enn sine konkurrenter, og vil derfor klare seg vesentlig bedre i en verden der klimapolitikken lykkes enn for eksempel Statoil. Statoil er ifølge HSBC mer eksponert mot karbonboble-risiko enn de fleste av sine konkurrenter. Klimapolitikk utgjør en stor trussel mot Statoils verdier.

Jeg stilte fredag NBIM følgende spørsmål i en e-post.

«Henvender meg til dere med et spørsmål i lys av dagens fremleggelse av årsrapport/portefølje for 2012.

Jeg ser av listen over beholdninger at NBIM har økt eierandelen i BG betydelig i løpet av 2012 – fra 2,3% til 4,42%. Samtidig er det små endringer i beholdningen i de andre store oljeselskapene.